不動産市場はまだまだ好調？J-REITの現状（2014年9月時点）

投資家から集めたお金をオフィスビルや商業施設で運用する不動産投資信託、REIT。物件の高額取引が続くなか、REIT投資の相対的な旨みは低下していると思いきや、8月にも年初来最高値を更新しました。世界的な金利低下がみられるなか、まだまだ投資妙味は失われていないようです。

では、REITの現状と今後の展望をみていきましょう。

REITの利回りはどのくらいが適正？

投資家にとってのREITの魅力は、その分配金利回りの高さにあります。REITは純利益の90％以上を分配することで法人税の免除が受けられるため、他の投資対象よりも投資妙味が高くなっています。REITとして投資適格と考えられるのは、長期金利プラス3％が目安です。現状、REITの分配金利回りは低下傾向にありますが、長期金利も低下しているため、利回り格差はおおよそプラス3％を維持した格好となっています。

新規物件争奪戦

「アベノミクス」、そして東京五輪開催。そうした追い風もあって、地価・賃料ともに上昇しつつあるなか、不動産売買が活況を呈しています。これまではREITが大型物件の買収を手掛ける率が高かったのですが、ここへきて国内外の投資家が存在感をあらわにしています。投資家による大型物件買収件数の増加で不動産取引の高額化・品薄感が強まるにつれ、REITは取引を手控えるケースが増えつつあります。このような不動産価格の高騰は、そのまま利回りの低下につながっていきます。

投資意欲は地方へ向かう

都心での購入だけでは飽き足らなくなった投資マネーは、地方の物件取得に動き出しています。今後は全国規模で不動産争奪戦が繰り広げられる可能性が高いでしょう。

以上のように、不動産の高騰と品薄感、世界的な金利低下によって、日本の不動産市況はまだまだ活発に動くと予測されます。ただし、この不動産活況は世界的な利回り低下と金余りによって演出されているという見方も否定できません。今後の動向を注意深くみていくことが必要でしょう。